虎洛新闻
您的位置:首页 > 下载吉祥体育 - 王倩:2019年金融市场应处理好风险分散化的问题 > 

    下载吉祥体育 - 王倩:2019年金融市场应处理好风险分散化的问题

    2020-01-11 13:55:52

    下载吉祥体育 - 王倩:2019年金融市场应处理好风险分散化的问题

    下载吉祥体育,王倩:2019年金融市场如何处理好风险分散化的问题

    元月3日,恭贺新禧,祝愿中国金融市场新的一年风调雨顺。

    每日经济新闻 

    一年多来,债券违约、股权质押爆雷、股市下滑、基金业绩不佳等问题一直困扰着金融市场。各家都试图通过自己的理解为金融市场的稳定出谋划策,但是在这百家争鸣中,有一些理论应用的准确性值得商榷,风险分散化就是其一。

    这一时期,风险分散化的内容与思想一直出现在各种讨论与应用的主题中。例如在股权质押问题上,有观点主张更多的机构通过发行专项公司债募集资金,用以纾解上市公司股权质押风险;也有人支持设立专项产品,让更多的投资者通过救助的方式参与化解股票质押风险;还有观点赞成成立资管计划,专项用于发展部分上市公司纾解股权质押困难等等。主题词都是风险分散化。

    同样采用风险分散化思想的救助建议,也出现在针对债券违约的解决方法上,核心的思想是通过成立救助资金计划,让更多的投资者参与解决债券违约。

    有人认为:这里的核心支持思想就是风险分散化,将现有的风险—债券违约、股权质押、股市下滑等,分散到更多的投资群体中,以减少这些风险集中化对金融市场产生的潜在危害。

    风险分散化的思想贯穿了金融学的整个领域。从数学上讲,它是一个测度的概念。最常用的例子就是不能够将所有鸡蛋放在一个篮子里面,如果将所有鸡蛋放入一个篮子中,就是风险集中化,这一点理解起来并不难,但是应用到金融领域,需要人们真正的理解,理解这里如何分散化风险、理解它的测度、理解它的方向、理解它的敞口。

    以笔者个人的理解,上述在债券违约、股权质押问题上提出的采用风险分散化的解决方法是有误的,它实质上不是分散化风险,从本质上来讲,是金融领域中常提及的风险扩散化与风险传染。

    2019年中国金融市场若要风调雨顺,需要处理好几个问题,风险分散化就是其一。

    我们先从正确理解的风险分散化来简单地解释一下。风险分散化的概念常出现在资产组合管理中,最典型的应用就是马克维茨模型。简单地说,投资者有一笔财富需要投资,而市场上的投资产品由于它蕴含风险,收益是不稳定的,所以我们说投资产品含有投资风险。如果投资者将这笔财富投到一个品种中,例如一只股票,那么它的所有风险都蕴含在这一只股票上。转化成我们上面的例子,投资者将所有鸡蛋放入一个篮子中,即这一只股票,当这只股票风险真正发生的时候,它的损失也是集中化的,集中在这一只股票上。为了分散风险,人们通常多投几个品种,要么投资不同的股票、要么投资不同的产品或领域,这是风险分散化的具体应用与表现。

    我们要看到,在这个风险分散化的例子中,投资财富本身不含风险,蕴含风险的是它的投资方向,或者投资目标,即目标股票或者是目标投资产品,会潜在产生收益或损失的金融产品头寸。

    上述意义的风险分散化例子区别于现在人们,例如在股权质押中采用的“风险分散化”。在化解股权质押风险建议方案中,股权质押的敞口本身就是风险敞口,之所以这样称呼,是因为它们本身蕴含风险,而且这个风险几乎是确定的,余下的只不过是高低问题。金融学中有称其为存量风险的:风险已经产生,这个概念非常贴切。这个敞口区别于我们上文提及的投资财富,如果不投资,这笔投资财富除了折现损失外,不含任何不确定风险。

    回到股权质押的例子中,本身蕴含风险的股权质押敞口,无论用何种方式纾解:发行专项公司债募集、成立专项产品、或者是设立资管计划,都意味着股权质押的敞口风险转移到其他投资者或者投资群体中,这不是一个传统风险分散化的问题,而是风险由原来的路径转移扩散到其他投资群体、其他金融领域里。

    传统的风险分散化能够基于市场上的运行机制,将潜在损失减少,投资风险降低。而这里股权质押风险解决建议,通过其他领域与投资群体介入,在存量上并没有减少风险,而是由更多的投资者来共同承受、分担这个存量风险。从“分散化”的概念上来说,它的风险敞口量没有发生变化,而载体发生了变化。传统投资学中风险分散化过程中,其载体没有发生任何变化和转换。

    转移风险载体的潜在危险是,它将风险扩散。处理不当,就是风险传染,由一个领域传染到另一个领域、另一个载体、另一个地域等。金融传染风险是目前为止金融领域最难处理与化解的风险种类。典型的例子就是2008年金融危机,从房地产抵押领域最终扩散到整个金融系统,一直持续至今,尚未解决。

    在债券违约问题的处理上也是同样道理,尤其是当扩散范围达到普通投资者时,潜在的不可控风险很高。

    还有一个金融风险分散化的错误理解就是,在FOF的设计方案上。将不同的基金打包成FOF基金是个风险集中化的过程,而不能理解成像股票投资一样,投资的头寸越多,其风险分散化程度越高。FOF投资的“最高境界”是将市场上所有的投资基金打成一个包:最高程度的风险集中化。笔者在之前一篇“投资者对FOF分散风险的理解可能存在偏差”的文章中,作了详细阐述。

    风险分散化是个并非难以理解的数学概念,只要我们理解清楚其中的几个关键因素:测度、敞口、方向,很多问题都会迎刃而解。但对此也要慎之又慎!不要由于错误的使用方案而引发其它潜在风险。

    祝福中国金融市场2019年风调雨顺!

    威廉希尔投注网址

    上一篇:曾经"亚洲第二楼市"风光不再:新加坡按揭增速大跌
    下一篇:弃台投网 影视大佬逐利新风口
每日推送
老师,谁还没见过一堆,可有一些好老师,能够遇到绝对需要足够的运气,不得不说,在一个人的成长过程中,老师的影响非常重大,一些国外网友晒出遇到的那些“奇葩老师”,风趣幽默,脑洞大开,绝对是让你过目不忘的那种。来看看,和你的老师比起来怎样?[详情]
5月18日,中央纪委国家监委网站发布《中共重庆市委关于脱贫攻坚专项巡视整改进展情况的通报》。按照巡视工作有关要求,重庆市委公布了巡视整改进展情况。报告中几次点名孙政才、薄熙来和王立军。在“下一步重点抓好的工作”中提到,要在扶贫领域继续全面彻底干净肃清孙政才恶劣影响和薄熙来、王立军流毒,持续营造良好政治生态。中央第四巡视组组长赵凤桐向重庆市委领导班子反馈巡视情况时也点名孙政才、薄熙来和王立军。[详情]
by 踏月色而来7737 1、首先备齐所有的食材。做菜好吃都有技巧,我的每道菜都有小妙招,大家搜索“豆果”可以直接查看我的菜谱![详情]
在全国南北各地品类繁多的民间剪纸中,美丽的蔚县“窗花”占有重要的地位。蔚县“窗花”渊源于张家口地区的蔚县,普遍流传在河北、山西北部和内蒙古中部的广大农村。说起蔚县“窗花”来,不能不提到一位在蔚县“窗花”的发展史上曾做出过卓越贡献的民间艺术家王老赏。现在蔚县“窗花”流传下来的戏曲人物,无不受过王老赏的影响,甚至有的作品就是王老赏原作的复制品。[详情]
时尚博主* 一件复古的小花裙 *一件看似很老气的连衣裙,其实上身效果简直不要太优雅。时尚博主在选择此款连衣裙是要注意的是: 面料一定要柔软,颜色喝花纹的搭配要低调!万万不可选择过于夸张的配色 时尚博主除了款式的选择外,搭配的单凭同样讲究!时尚博主不论是搭配半裙,还是牛仔裤,记得一定要将衣摆收起来!时尚博主衬衫领口微微散开,这种不尴尬的微微暴露才是高级的性感。[详情]
强势春节档 奠定一季度基础春节档落下帷幕,IMAX 影院票房大超预期。此背景下,即使新屏安装数同比减少,IMAX CHINA一季度业绩依旧抢眼。然而IMAX CHINA并不会只是一季度业绩抢眼。据了解,《复联4》的IMAX 票房占比达13.0%,较前作提升2.0个百分点,这将为IMAX二季度业绩增长提供强劲动力。因此,IMAX CHINA后续票房收入有望持续增长,而且公司2018年二季度新装屏幕仅[详情]
武健 资料图已在中国光大银行股份有限公司工作近22年,2014年底起任该行副行长的武健现已离任。11月28日,光大银行官网刊发的《中国光大银行股份有限公司副行长辞任公告》显示,光大银行副行长武健因工作调整,于2019年11月28日向该行董事会提交辞呈,辞去副行长职务。2016年6月,武健卸任光大银行纪委书记,并继续担任该行党委委员、副行长。[详情]
但吃了所谓的刮油食物,真的能帮助我们清肠减脂吗?通过吃什么食物或者喝什么饮料来“刮油”,只是一种心理安慰,在一定程度上起到缓解食物油腻、促进消化吸收的作用,不能真正将油脂简单刮走。这些食物可以化解油腻虽然不存在“刮油食物”,但我们可以通过相对清淡的饮食,进食高膳食纤维食物,达到减少油脂摄入,阻碍油脂吸收,辅助降低血脂的目的。[详情]
爆款产品也让更多基金公司看到摊余成本法债基的魅力,上报、筹划此类产品的基金公司大增。“摊余成本法债基具备两大优势,一是净值波动性低,二是设有封闭期。”银行自营、资管、保险公司以及财务公司都是摊余成本法定开债的潜在客户。上海基金公司一位固定收益投资总监认为,货币基金这两年无论是投资运作还是赎回上均受到限制,受影响的资金可以分流到摊余成本法定开债基金上来。[详情]
网络上经常流漏出女性遭受暴力的事件,而在美国这样的事情也会发生,妮可·基德曼这位美的不可方物的好莱坞女星也曾站出来力挺女性。担任联合国妇女发展基金会亲善大使的工作,主要反对女性遭受的暴力对待,也曾在美国众议院前发表了一场演说,指出女性遭受暴力对待等事件的种种。无论美貌或气质,都让人看不出其52岁的年龄,妥妥的冻龄女神,只要妮可·基德曼一出场,关于其美貌的议论就从未停歇过。[详情]

© Copyright 2018-2019 cixingwanju.com 虎洛新闻 Inc. All Rights Reserved.